快乐彩 同吃AI红利，三星为何跑输SK海力士？

内行AI行情执续升温，韩国两大存储芯片巨头却走出了毫不疏导的行情弧线。

周一，SK海力士股价大涨12.5%，创历史最高收盘价，市值初次打破1000万亿韩元；三星电子同日高涨约5%，涨幅不足前者的一半。这一分化并非未必——上月两者阐明已收支逾25个百分点。

分析师指出，三星工会发起的歇工要挟正成为压制其股价的要津变量，令投资者在押注AI内存需求的同期，对三星保执审慎。

花旗分析师团队于4月30日下调三星想象价，从32万韩元调降至30万韩元，情理是劳资纠纷加重可能侵蚀盈利。与此同期，好意思银证券则上调了SK海力士的想象价，并在研报中指出，三星潜在歇工以至可能为SK海力士创造更故意的芯片订价环境。

歇工要挟悬而未决，华尔街评价严慎

，三星工会于4月23日举行邻接，条目将芯片部门贸易利润的15%分派给职工，并要挟将于5月21日起发动为期18天的歇工。此前，工会已阻隔经管层提倡的有想象——该有想象包括将10%贸易利润用于奖金池及6.2%的薪资涨幅。

张开剩余62%

三星首席财务官Park Sooncheol上周在事迹电话会上示意，公司正照章依规处理劳资问题，并将优先通过对话寻求妥善惩办。他同期示意，即便歇工发生，公司也将通过专项团队和济急机制，在法律框架内将分娩中断降至最低。

住友三井DS财富经管公司高档基金司理Stanley Tang示意，"商场对AI驱动的高带宽内存需求照旧看好，但对三星潜在歇工心存费神。"他指出，联发科和日蟾光投控股价均涨近10%，"惟有三星在跑输大市"。

劳资纠纷的暗影，快乐彩重叠三星在高带宽内存（HBM）边界的竞争颓势，令其处境更为复杂。SK海力士客岁已在利润丰厚的HBM芯片商场设置最初地位，三星现在仍处于追逐阶段，而这次歇工要挟无疑给其复苏勉力增添了新的不细则性。

花旗分析师Peter Lee领衔的团队鄙人调想象价时示意，尽管他们视三星为内存商场恒久增长的受益者，但"劳资纠纷加重带来的奖金关系拨备"可能对盈利形成侵蚀，将公司今明两年贸易利润预测划分下调10%和11%

Lee在申报中示意："咱们对短期盈利能见度守护保守态度。"

比较之下，SK海力士客岁9月已与工会已毕左券，商定将年度贸易利润的10%纳入奖金池，告捷化解歇工风险，并为韩国科技行业训诫了前例。好意思银证券分析师Simon Woo在研报中写说念，他们已预设三星将于第二季度运转计提职工十分奖金拨备，而三星潜在歇工还可能进一步改善SK海力士的芯片订价环境。

花旗以为，若三星劳资垂危场合执续升级，短期资本压力将执续压制其盈利阐明，两家公司之间的估值差距濒临进一步扩大的风险。

基本面强劲，但隐忧难掩

值得刺眼的是，三星基本面自己并不疲弱。其半导体部门本年一季度录得历史性利润，受AI数据中心订单带动，贸易利润同比大涨48倍，超出商场预期。

花旗指出，内存周期自己的强劲态势与商场共鸣一致，内存供应枯竭瞻望将在2027年进一步加重，中恒久基本面并未动摇。

然则快乐彩，强劲的事迹并未能都备对消劳资风险带来的估值折价。在AI行情全面吐花、同行股价纷纷创出新高之际，三星股价的相对滞涨，折射出商场对其能否凯旋朝上这一里面大致的疑虑。关于投资者而言，三星能否在5月21日歇工期限前化解劳资矛盾，将是判断其能否从头追上SK海力士的要津不雅察节点。

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